大摩：全球第三季度服务器直接出货季增2% 看好四档台股

摩根士丹利证券（大摩）发布“亚太硬体科技产业”报告指出，全球odm直接出货服务器给云端服务供应商（csp）的趋势持续。在中国台湾厂商中，大摩看好鸿海、纬颖、纬创、广达，都给予“优于大盘”评等。

大摩指出，全球ODM厂第三季度服务器直接出货133万台，季增2%，年增16%，占全球服务器总出货量370万台（季增1%，年增19%）的36.4%，比重高于第二季度的36%；第三季度直接出货总金额则为289 亿美元，季增41%，年增132%。

以出货金额来看，第三季度以英业达和富士康增加最多，分别季增64%、51%，主要是因为Hopper人工智能（AI）服务器出货量持续成长；就出货量市占来看，第三季度以富士康占24.6%最高，其次是纬颖的24.4%、英业达的21.2%、广达的16.8%。

在ODM服务器直接出货的买家方面，以英特尔占42.9%最高，其次AMD的38.1%，其他安谋架构处理器买家则占19%。从出货量来看，日本以外地区在第三季度都保持年增趋势。

正如大摩预期，一般服务器需求的复甦持续到下半年，主要由云端需求推动，因为企业需求仍然平淡。在云端供应商中，纬颖的出货量占比成长最快，这可能是由于纬颖在一般服务器中的市占增加，且特殊应用IC（ASIC）服务器需求持续增长，同行则优先强化图形处理器（GPU）服务器业务。

至于AI服务器，大摩调查显示，GB200机架将从2月中旬开始大量出货。大摩估计，今年第四季度出货量出货仅约500台，明年首季将大增至2000台，第二季度将跳升至5000-10000台。在相关供应链方面，大摩看好ODM厂优于零组件厂。

对于四家台股ODM厂，大摩给的目标价分别为鸿海270元新台币、纬颖2900元新台币、纬创158元新台币、广达370元新台币。

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 2024-12-23